Eine konsequente Inflationsbekämpfung in zahlreichen Schwellenländern sorgt derzeit für attraktive reale Renditen bei den entsprechenden Staatsanleihen. (Bild: Magnific AI)
Während sich die meisten Anleger um KI-Aktien, Börsenstars und die nächste Kursrakete streiten, findet sich eine der interessantesten Chancen des zweiten Halbjahres ausgerechnet in einer Anlageklasse, die kaum noch Schlagzeilen produziert: Schwellenländeranleihen. Das mag zunächst wenig spektakulär klingen. Doch genau darin liegt der Reiz.
Die unterschätzte Renaissance der Anleihemärkte
Nach Jahren künstlich niedriger Zinsen sind laufende Erträge wieder zurück. Während viele Aktienmärkte inzwischen ambitioniert bewertet sind und hohe Erwartungen erfüllen müssen, bieten zahlreiche Anleihen aus Schwellenländern heute Renditeniveaus, die Anleger lange Zeit vergeblich gesucht haben.
Der Vontobel Emerging Markets Blend (ISIN: LU1963342115) investiert weltweit in Staatsanleihen, staatsnahe Emittenten und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern. Ergänzt wird das Portfolio durch aktive Währungspositionen und eine flexible Steuerung der Länder- und Laufzeitenstruktur.
Wenn laufende Erträge wieder attraktiv werden
Viele Schwellenländer haben ihre Inflationsprobleme früher und konsequenter bekämpft als die Industriestaaten. Zentralbanken in Lateinamerika oder Teilen Asiens haben ihre Zinsen bereits deutlich vor Europa und den USA angehoben. Dadurch bieten viele Anleihen heute attraktive reale Renditen.
Gleichzeitig sprechen mehrere Faktoren dafür, dass das Umfeld für Schwellenländeranleihen konstruktiv bleibt. Die globale Konjunktur hält sich bislang robust, die Zentralbanken agieren vorsichtiger als noch vor wenigen Jahren und der US-Dollar scheint nach seiner langen Stärkephase an Dynamik zu verlieren. Hinzu kommt ein Aspekt, den viele Anleger unterschätzen: Diversifikation.
Während Aktienmärkte weltweit immer stärker von denselben Technologieunternehmen dominiert werden, eröffnen Schwellenländeranleihen Zugang zu völlig anderen Renditequellen. Die Erträge hängen deutlich stärker von Zinsentwicklungen, Währungen und Bonitätsverbesserungen ab als von der Entwicklung einzelner Börsenstars.
Natürlich ist auch diese Strategie nicht risikolos. Politische Krisen, Währungsturbulenzen oder eine unerwartet starke Dollar-Aufwertung können Schwellenländeranleihen belasten.
Gerade deshalb erscheint die Anlageklasse heute attraktiv bewertet. Viele Risiken sind bereits eingepreist, während die laufenden Erträge auf einem Niveau liegen, das Anleger in den Industrieländern kaum noch finden.
Pro:
- Attraktive laufende Renditen
- Breite Diversifikation über Länder, Währungen und Emittenten
- Aktives Management mit wertorientiertem Ansatz
- Potenzial für Kursgewinne zusätzlich zum Kuponertrag
Contra:
- Währungs- und Länderrisiken
- Empfindlich gegenüber einer starken Dollar-Aufwertung
- Politische Risiken in einzelnen Schwellenländern
- Weniger spektakuläre Kurschancen als Aktien
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Keine Anlageberatung. Kein Aufruf zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.
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