Die Diplomatie gewinnt Oberwasser in der Geopolitik: Im Krieg Russlands gegen die Ukraine sind Gesprächsfäden wieder aufgenommen worden. Und auch im Iran-Krieg wird eine Annäherung wahrscheinlicher, zumal nach der Wahlniederlage der Republikaner Trump die Unterstützung im Kongress fehlt. Wirtschaftlich ziehen die USA Europa davon, zumal sich Frankreichs Krise verschärft.
In der aktuellen Woche schauen Anleger neben den globalen Konflikten unter anderem auf die Inflation in den USA, die Handelsbilanz der Eurozone und auf das Bruttoinlandsprodukt von Großbritannien.
Geopolitik: Diplomatie rückt in den Vordergrund
Die internationale Politik zeigt überraschend dynamische Entwicklungen in Richtung Diplomatie. Gespräche der Staats- und Regierungschefs Finnlands und Norwegens mit Putin deuten darauf hin, dass die absolute Gesprächslosigkeit allmählich aufgebrochen wird. Dies ist ein erster wichtiger Schritt zur Deeskalation.
Auch aus den USA gibt es ermutigende Signale. Es wird zunehmend Optimismus hinsichtlich einer möglichen Lösung des Konflikts in der Ukraine verbreitet. Die hohe Belastung der militärischen Ressourcen und die immensen finanziellen Lasten für die Europäische Union erhöhen den Druck für eine Verhandlungslösung.
Ähnlich positive Tendenzen zeigen sich im Nahen Osten. Unter der Vermittlung von Katar laufen intensive Gespräche im Iran-Krieg. Sollte sich dieser Optimismus in konkreten Fakten manifestieren, wären die Aussichten auf geopolitische Stabilität so gut wie seit vielen Monaten nicht mehr.
US-Politik bringt mehr Berechenbarkeit für Finanzmärkte
Die politische Landschaft in den USA hat sich spürbar verändert. Der massive Verlust an politischer Macht im Kongress schränkt die innenpolitischen Handlungsspielräume des US-Präsidenten drastisch ein. Das Budgetrecht liegt ab Januar 2027 bei den Demokraten, was zu politischen Kompromissen zwingen dürfte.
Zwar bleibt außenpolitisch mehr Freiraum bestehen, doch das eingeschränkte Budgetrecht könnte auch externe Vorstöße wie die Krieg mit dem Iran bremsen. Diese Entwicklung dürfte extreme politische Ausschläge kappen und für ein stabileres strategisches Umfeld sorgen, birgt aber auch das Risiko von Blockaden.
Für die globale Wirtschaft und die Finanzmärkte ist diese neu gewonnene Berechenbarkeit ein äußerst positives Signal. Verlässliche politische Rahmenbedingungen sind die grundlegende Voraussetzung für wirtschaftliche Zuversicht und eine nachhaltig steigende Investitionstätigkeit von großen Unternehmen.
Frankreich als schwelendes Systemrisiko der Wirtschaft
Der Blick auf Europa zeigt ein höchst kritisches Bild, insbesondere in Frankreich. Eine tief gespaltene Gesellschaft trifft auf eine weitgehende politische Unfähigkeit, dringend notwendige Reformen umzusetzen. Die nationalen Haushaltsdefizite liegen bedrohlich zwischen 5 und 6 Prozent.
Die Staatsverschuldung nähert sich bis zum Ende des Jahres einem historischen Wert von knapp 120 Prozent. Auch Nachbarländer wie Belgien geraten mit einer Schuldenquote von fast 110 Prozent in ähnliche Fahrwasser. Die Realwirtschaft in Frankreich fällt parallel dazu massiv zurück.
Die Industrieproduktion schrumpfte zuletzt um 0,5 Prozent, während das Handelsbilanzdefizit auf 7,3 Milliarden Euro anstieg. Besonders alarmierend ist der tiefe Fall in der Baubranche, die sich mit einem Einkaufsmanager-Index von nur 38,8 Punkten in einer schweren Rezession befindet.
Vor den anstehenden Präsidentschaftswahlen drohen zusätzliche Gefahren durch radikale Programme. Linke Kräfte planen weitreichende Konjunkturprogramme durch steigende Mindestlöhne und die Rücknahme von Rentenreformen. Zudem wird das Konzept des soliden Ordoliberalismus von linker Seite massiv kritisiert.
Eine solche Politik der permanenten Schuldenaufnahme ohne strukturelle Verbesserungen würde Frankreich auf eine noch schiefere Bahn lenken. Dies birgt letztlich die akute Gefahr, dass die systemischen Risiken der gesamten Eurozone drastisch verschärft werden.
Energieversorgung und schwache Konjunktur belasten Deutschland
Auch die Situation in Deutschland gibt Anlass zur Sorge, besonders im Bereich der industriellen Energieversorgung. Die aktuellen Gasspeicherstände liegen mit rund 59 Prozent signifikant unter dem Vorjahreswert von 74 Prozent. Dies deutet bereits zu Beginn der Heizperiode auf ernste Engpässe hin.
Ab dem 1. Januar 2027 darf zudem kein russisches LNG mehr in die Europäische Union eingeführt werden. Die EU-Methanvorgaben für Öl- und Gasimporte sollen um mindestens ein Jahr auf 2028 verschoben werden. Diese unsichere und zögerliche Versorgungslage lähmt zwingend notwendige Investitionen der heimischen Industrie.
Die makroökonomischen Daten der Eurozone spiegeln diese eklatante Schwäche wider. Während die Erzeugerpreise infolge des kriegsbedingten Energiepreisschocks um 11,1 Prozent in die Höhe schnellen, brachen die deutschen Einzelhandelsumsätze zuletzt um 2 Prozent ein. Europa bleibt damit der derzeit fragilste große Wirtschaftsraum weltweit.
Zum Vergleich zeigt sich in China ein völlig anderes Inflationsbild. Die dortigen Verbraucherpreise stiegen lediglich um 0,7 Prozent an. Auch die Erzeugerpreise kletterten mit 5,7 Prozent weitaus weniger stark als im schwer belasteten europäischen Währungsraum.
USA und Großbritannien glänzen mit positiven Impulsen
Im krassen Gegensatz zu Kontinentaleuropa floriert die US-Wirtschaft. Der amerikanische Arbeitsmarkt überrascht mit 165.000 neu geschaffenen Stellen und einer sinkenden Arbeitslosenquote von 4,1 Prozent. Die unbesetzten Stellen summieren sich auf beachtliche 7,52 Millionen.
Darüber hinaus stiegen die Industrieaufträge um 1,8 Prozent an. Die Produktivität legte im 3. Quartal um hervorragende 3,6 Prozent zu. Diese erfrischenden Daten spiegeln sich folgerichtig auch in einem deutlich verbesserten amerikanischen Verbrauchervertrauen wider.
Großbritannien zeigt trotz erhöhter Inflation eine robuste Entwicklung. Die Bank of England erhöhte die Zinsen erwartungsgemäß auf 4 Prozent und sichert damit einen positiven Realzins. Die britische Wirtschaft verzeichnete zuletzt ein solides Wachstum von 0,5 Prozent im direkten Quartalsvergleich.
Dieser Erfolg basiert auf einer grundlegend anderen energiepolitischen Ausrichtung. Die Briten setzen auf Kernenergie und künstliche Intelligenz und zeigen sich bei bestehenden Nordsee-Feldern pragmatisch. Diese Ausrichtung soll neues Kapital anziehen.
Prognose und Ausblick: Die Agenda bei Hellmeyer der Woche
Der Datenkalender dieser Berichtswoche hält entscheidende Impulse für die Makroökonomie bereit. Am Dienstag stehen die US-Verbraucherpreise im primären Fokus, gefolgt von den finalen Inflationsdaten aus Deutschland am Mittwoch, wo belastbare Werte um 2,8 Prozent erwartet werden.
Der Donnerstag liefert mit dem britischen Wirtschaftswachstum für das 3. Quartal wichtige Einblicke in die dortige wirtschaftliche Dynamik. Abgerundet wird die Berichtswoche am Freitag durch die europäische Handelsbilanz sowie die mit großer Spannung erwarteten Erzeugerpreise aus den USA.
Der Hellmeyer der Woche: Kernaussagen der Analyse
- Geopolitik: Zunehmende diplomatische Bemühungen in globalen Konflikten wecken konkrete Hoffnungen auf eine weitreichende weltweite Deeskalation.
- US-Politik: Die Wahl-Niederlage der Republikaner könnte für weniger extreme Ausschläge in der Politik Trumps sorgen und mehr Verlässlichkeit mit sich bringen.
- Europäische Schwäche: Frankreichs tiefe Schuldenkrise und Deutschlands unsichere Energiepolitik bremsen die Investitionstätigkeit europaweit massiv aus.
- Makroökonomie: Die USA und Großbritannien überzeugen auf breiter Front mit starken Arbeitsmärkten, robustem Wirtschaftswachstum und positiven Zukunftsinvestitionen.
Fazit für Anleger und die Börse
Die Finanzmärkte können aus der aktuellen Weltlage durchaus neue Zuversicht schöpfen. Sollte der diplomatische Weg in den geopolitischen Krisenherden erfolgreich sein, erhöht dies das Potenzialwachstum der Weltwirtschaft massiv. Davon profitieren sämtliche internationalen Handelsplätze enorm.
Besonders Aktien aus dem Bereich der klassischen Old Economy haben in dieser Berichtswoche hervorragende Chancen auf eine stabile bis freundliche Tendenz. Die globalen Rentenmärkte dürften sich nach den jüngsten, teils volatilen Bewegungen eher in einer ruhigen Seitwärtsphase nachhaltig konsolidieren.
Auch der Euro könnte von positiven Entwicklungen im Ukraine-Konflikt temporär deutlichen Auftrieb erhalten. Für vorausschauende Anleger bietet diese wirtschaftliche Gemengelage ein hochinteressantes Umfeld, in dem eine präzise makroökonomische Analyse den entscheidenden strategischen Renditevorteil bringt.
Der Wirtschaftsüberblick mit aktueller Einschätzung kurz und prägnant – nur hier beim Hellmeyer der Woche.
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Disclaimer:
Dieser Artikel basiert ausschließlich auf dem Transkript der Sendung Hellmeyer der Woche, Kalenderwoche 18. Die Inhalte dienen der journalistischen Information und stellen keine Anlageberatung dar.
Der Beitrag Kritische Gasspeicher-Stände – hier brennt die Hütte! Der Hellmeyer der Woche KW46 erschien zuerst auf ftd.de.