{"id":140800,"date":"2026-06-20T03:06:37","date_gmt":"2026-06-20T01:06:37","guid":{"rendered":"https:\/\/news.abusizz.ch\/etf-wertpapierleihe-bonus-fuer-anleger-oder-unterschaetztes-risiko\/"},"modified":"2026-06-20T03:06:37","modified_gmt":"2026-06-20T01:06:37","slug":"etf-wertpapierleihe-bonus-fuer-anleger-oder-unterschaetztes-risiko","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/news.abusizz.ch\/de\/etf-wertpapierleihe-bonus-fuer-anleger-oder-unterschaetztes-risiko\/","title":{"rendered":"ETF Wertpapierleihe: Bonus f\u00fcr Anleger oder untersch\u00e4tztes Risiko?"},"content":{"rendered":"<div>\n<div id=\"attachment_88998\" style=\"width: 410px\" class=\"wp-caption alignleft\">\n<p id=\"caption-attachment-88998\" class=\"wp-caption-text\">Die Wertpapierleihe bietet ETFs die M\u00f6glichkeit, durch Leihgeb\u00fchren zus\u00e4tzliche Renditen f\u00fcr Privatanleger zu erwirtschaften. (Bild: Magnific AI)<\/p>\n<\/div>\n<p>Schon seit Jahrzehnten ist es unter institutionellen Investoren gelebte Praxis, sich einander Wertpapiere zu leihen. Auch im Kontext von ETFs stellt diese Handlung keine Seltenheit dar, gleichwohl sie vielen nach wie vor unbekannt sein d\u00fcrfte. Wie aber ist die Wertpapierleihe aus der Perspektive eines Privatanlegers zu beurteilen? Birgt sie schwer kalkulierbare Risiken oder vielmehr die Chance auf ein wenig Mehrrendite?<\/p>\n<h3>Wie die ETF-Wertpapierleihe abl\u00e4uft \u2013 Hedgefonds und Leerverk\u00e4ufe<\/h3>\n<p>Auch wenn an dieser Stelle nicht auf jedes Detail eingegangen werden kann, so soll die prinzipielle Funktionsweise der Wertpapierleihe dennoch kurz skizziert werden. Dazu ein Beispiel:<\/p>\n<p>Stellen Sie sich einen ETF vor, der Eigent\u00fcmer verschiedener Aktien ist. Nun kommt ein Hedgefonds auf diesen ETF zu und m\u00f6chte sich von ihm einige der Aktien f\u00fcr eine begrenzte Zeit leihen.<\/p>\n<div class=\"infobox\">\n<p><strong>Das Wichtigste zu ETF Wertpapierleihe<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Physisch replizierende ETFs nutzen die Wertpapierleihe, um durch Geb\u00fchren eine zus\u00e4tzliche Renditequelle zu erschlie\u00dfen.<\/li>\n<li>Leihnehmer (etwa Hedgefonds) m\u00fcssen Sicherheiten hinterlegen, deren Wert t\u00e4glich gepr\u00fcft wird und den Wert der entliehenen Wertpapiere \u00fcbersteigt.<\/li>\n<li>Ein wirtschaftlicher Schaden f\u00fcr Privatanleger aus diesen hoch standardisierten Gesch\u00e4ften ist \u00e4u\u00dferst unwahrscheinlich.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p>Damit dieser \u201eDeal\u201c zustande kommt, muss der Leihnehmer (Hedgefonds) dem Leihgeber (ETF) nicht nur eine Leihgeb\u00fchr zahlen, sondern zus\u00e4tzlich Sicherheiten zur Verf\u00fcgung stellen. Diese k\u00f6nnen etwa aus Barmitteln oder anderen hochliquiden Assets bestehen.<\/p>\n<p>Warum aber sollte sich ein Akteur \u00fcberhaupt Wertpapiere leihen? Oftmals dienen sie dazu, sogenannte Leerverk\u00e4ufe durchzuf\u00fchren. Damit ein Leerverkauf stattfinden kann, muss der sogenannte Short Seller das Wertpapier, etwa eine Aktie, zuerst besitzen. Diesen Besitz verschafft er sich wiederum durch das Leihgesch\u00e4ft. Sobald die Leihperiode zu Ende ist, erwirbt der Leerverk\u00e4ufer die Aktie am freien Markt und gibt sie dem Leihgeber zur\u00fcck. Notiert der Kurs in diesem Moment unter dem Niveau zu Beginn des Gesch\u00e4fts, so hat der <a href=\"https:\/\/www.ftd.de\/videos\/etf-etc-etn-was-ist-der-unterschied-long-short-hebel-erklaert-finanzen-verstehen-x-hanetf\/\">Short<\/a> Seller einen Gewinn erwirtschaftet. Der Short Seller setzt also auf fallende Kurse.<\/p>\n<h3>Nutzen f\u00fcr Anleger: Zusatzrendite durch ETF Wertpapierleihe<\/h3>\n<p>Dass derartige Mechanismen \u201eim Hintergrund\u201c eines ETFs vonstattengehen, sollte mit Blick auf die H\u00e4ufigkeit der Anwendung gerade bei physisch replizierenden Indexfonds keine gro\u00dfe \u00dcberraschung sein. Trotzdem stellt sich die wichtige Frage, ob Privatanleger durch derartige Gesch\u00e4fte nun besser oder schlechter gestellt sind.<\/p>\n<p>Grunds\u00e4tzlich l\u00e4sst sich sagen, dass ETFs dank der Wertpapierleihe eine zus\u00e4tzliche Renditequelle erschlie\u00dfen, selbst wenn diese im ersten Moment \u00fcberschaubar scheint \u2013 f\u00fcr Standard-ETFs auf liquide Indizes typischerweise zwischen 0,01 und 0,1 Prozent j\u00e4hrlich, in Einzelf\u00e4llen auch dar\u00fcber. Wie hoch genau das Zusatzeinkommen ausf\u00e4llt, das in Form der Leihgeb\u00fchren in Erscheinung tritt, h\u00e4ngt von diversen Faktoren ab. Dazu z\u00e4hlen etwa die Liquidit\u00e4t des verliehenen Wertpapieres, aber auch dessen Handelsvolumen oder die Anzahl der Leerverk\u00e4ufe, die mit diesem Wertpapier durchgef\u00fchrt werden.<\/p>\n<div data-elementor-type=\"section\" data-elementor-id=\"66258\" class=\"elementor elementor-66258\" data-elementor-post-type=\"elementor_library\">\n<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-6a31268 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"6a31268\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-d8de066\" data-id=\"d8de066\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n<section class=\"elementor-section elementor-inner-section elementor-element elementor-element-d76eb4c elementor-reverse-mobile elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"d76eb4c\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\" data-settings='{\"background_background\":\"classic\"}'>\n<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-ca0c4b8\" data-id=\"ca0c4b8\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n<div class=\"elementor-element elementor-element-e160fbf elementor-hidden-mobile elementor-widget elementor-widget-image\" data-id=\"e160fbf\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"image.default\">\n<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<img loading=\"lazy\" loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"2000\" height=\"2000\"src=\"https:\/\/news.abusizz.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ETF-Wertpapierleihe-Bonus-fuer-Anleger-oder-unterschaetztes-Risiko-1.png\" class=\"attachment-full size-full wp-image-78515\" alt=\"Smartbroker Dashboard \/ Quelle: Smartbroker Presse\" srcset=\"https:\/\/news.abusizz.ch\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ETF-Wertpapierleihe-Bonus-fuer-Anleger-oder-unterschaetztes-Risiko-1.png 2000w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-300x300.png 300w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-1024x1024.png 1024w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-150x150.png 150w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-768x768.png 768w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-1536x1536.png 1536w, https:\/\/www.ftd.de\/wp-content\/uploads\/Finanzen_Dashboard_Depot_Front-80x80.png 80w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\">\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div class=\"elementor-column elementor-col-50 elementor-inner-column elementor-element elementor-element-b89ab12\" data-id=\"b89ab12\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n<div class=\"elementor-element elementor-element-a2c7edf elementor-absolute elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"a2c7edf\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-settings='{\"_position\":\"absolute\"}' data-widget_type=\"text-editor.default\">\n<div class=\"elementor-widget-container\">\n<p style=\"font-size: 12px; color: #999999; text-align: center;\">Anzeige<\/p>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div class=\"elementor-element elementor-element-4f36c6a elementor-widget elementor-widget-heading\" data-id=\"4f36c6a\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"heading.default\">\n<div class=\"elementor-widget-container\">\n<h5 class=\"elementor-heading-title elementor-size-default\">Bei anderen Depots investieren Sie in Ordergeb\u00fchren, bei Smartbroker+ in Ihren Verm\u00f6gensaufbau.<\/h5>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div class=\"elementor-element elementor-element-e6be341 elementor-icon-list--layout-traditional elementor-list-item-link-full_width elementor-widget elementor-widget-icon-list\" data-id=\"e6be341\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"icon-list.default\">\n<div class=\"elementor-widget-container\">\n<ul class=\"elementor-icon-list-items\">\n<li class=\"elementor-icon-list-item\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\"><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"fas fa-check\"><\/i>\t\t\t\t\t\t<\/span><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">kostenlose Depotf\u00fchrung<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\n<li class=\"elementor-icon-list-item\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\"><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"fas fa-check\"><\/i>\t\t\t\t\t\t<\/span><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">Ordergeb\u00fchren ab 0\u20ac<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\n<li class=\"elementor-icon-list-item\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-icon\"><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t<i aria-hidden=\"true\" class=\"fas fa-check\"><\/i>\t\t\t\t\t\t<\/span><br \/>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<span class=\"elementor-icon-list-text\">kostenlose ETF-Sparpl\u00e4ne<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/p><\/div>\n<div class=\"elementor-element elementor-element-90958e7 elementor-widget elementor-widget-html\" data-id=\"90958e7\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"html.default\">\n<div class=\"elementor-widget-container\">\n<div class=\"button-container\">\n        <a class=\"box-affiliate\" href=\"https:\/\/www.ftd.de\/go\/smartbroker-depot\/\" target=\"_blank\">Zu Smartbroker*<\/a><\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/section><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/section><\/div>\n<p>Die Ertr\u00e4ge aus der Wertpapierleihe werden nach einer bestimmten Quote zwischen ETF und Fondsanbieter aufgeteilt. Dieser Verteilschl\u00fcssel kann von ETF zu ETF variieren. In der Regel dient der Anteil, den der ETF-Anbieter einbeh\u00e4lt, unter anderem zur Deckung der operativen Kosten, die bei dem Leihgesch\u00e4ft anfallen.<\/p>\n<h3>Sicherheitsmechanismen: Wie hoch ist das Risiko wirklich?<\/h3>\n<p>Trotz der dargestellten Vorz\u00fcge einer Wertpapierleihe k\u00f6nnte mancher Privatanleger vor ETFs zur\u00fcckschrecken, die sich dieser Praxis bedienen. Angef\u00fchrt werden dann oftmals die damit verbundenen Risiken. Zurecht?<\/p>\n<p>Zur Beantwortung muss zun\u00e4chst einmal festgehalten werden, dass die Wertpapierleihe \u2013 besonders innerhalb der EU \u2013 aufsichtsrechtlich strengen Vorschriften unterliegt und gleichzeitig einen mittlerweile h\u00f6chst standardisierten Prozess darstellt. Es handelt sich also nicht um exotische oder kaum zu durchblickende Strategien zur Gewinnmaximierung.<\/p>\n<p>Wie zu Beginn dargelegt, sind die Leihnehmer verpflichtet, Sicherheiten bereitzustellen. Deren Wert muss bei Investmentfonds in der EU, und damit auch bei ETFs, oberhalb des Wertes der Leihsache liegen. Durch die t\u00e4gliche \u00dcberpr\u00fcfung des Wertes von Sicherheiten und Leihsache wird sichergestellt, dass die Besicherungsquote stets ein Mindestniveau erf\u00fcllt. Das ist aber nicht der einzige Schutz.<\/p>\n<p>Zus\u00e4tzlich zur Haftung des Leihnehmers mit dessen gesamtem Gesellschaftsverm\u00f6gen und dem unmittelbaren Zugriff des Leihgebers auf die gestellten Sicherheiten springt im Regelfall auch das Institut, welches die Wertpapierleihe operativ durchf\u00fchrt, ein, falls der Leihnehmer seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann und der Wert der hinterlegten Wertpapiere ebenfalls nicht ausreichen sollte.<\/p>\n<p>Es sei an dieser Stelle erw\u00e4hnt, dass ein wirtschaftlicher Schaden, der aus Wertpapierleihen von ETFs resultiert, f\u00fcr den Privatanleger sehr unwahrscheinlich ist und \u00fcber die vergangenen Jahrzehnte nicht ein einziges Mal (!) dokumentiert wurde. Immer strengere Regulierungen senken das potenzielle Risiko zudem weiter ab.<\/p>\n<h3>Fazit zur ETF Wertpapierleihe f\u00fcr Privatanleger<\/h3>\n<p>Ob eine Wertpapierleihe dem ETF-Anleger zugutekommt oder ihm eher schadet, sollte aus den vorangegangenen Ausf\u00fchrungen deutlich geworden sein. Zwar versprechen diese Gesch\u00e4fte keinen Renditeturbo. Trotzdem kann sich das Zusatzeinkommen \u00fcber die Zeit hinweg trotzdem zu einem nicht zu untersch\u00e4tzenden Betrag akkumulieren. Das daf\u00fcr einzugehende Risiko ist dank umfassender beh\u00f6rdlicher Aufsichtsma\u00dfnahmen eher theoretischer Natur.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p style=\"font-size: 12px;\">Disclaimer:<br \/>\nKeine Anlageberatung. Kein Aufruf zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren.<\/p>\n<p>Der Beitrag <a href=\"https:\/\/www.ftd.de\/boerse\/exchange-traded-funds\/etf-wertpapierleihe-chancen-risiken\/\">ETF Wertpapierleihe: Bonus f\u00fcr Anleger oder untersch\u00e4tztes Risiko?<\/a> erschien zuerst auf <a href=\"https:\/\/www.ftd.de\/\">ftd.de<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Die Wertpapierleihe bietet ETFs die M\u00f6glichkeit, durch Leihgeb\u00fchren zus\u00e4tzliche Renditen f\u00fcr Privatanleger zu erwirtschaften. (Bild: Magnific AI) Schon seit Jahrzehnten ist es unter institutionellen Investoren gelebte Praxis, sich einander Wertpapiere zu leihen. Auch im Kontext von ETFs stellt diese Handlung keine Seltenheit dar, gleichwohl sie vielen nach wie vor unbekannt sein d\u00fcrfte. 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