Fokus auf die europäische Wirtschaftsbasis (Foto: Freepik, miss_asahi)
The L&G Europe ex UK Quality Dividends Equal Weight ETF (ISIN: IE00BMYDM919) ist die europäische Antwort auf die Dominanz US-amerikanischer Wachstumsstorys. Anstelle von Plattformökonomie und KI-Narrativ setzt der Fonds auf reale Wertschöpfung in den Bereichen Industrie, Finanzen, Rohstoffe, Energie, Basiskonsum und Versorger.
Der ETF bildet einen FTSE-Index ab, der europäische Dividendenzahler nach klaren Qualitätskriterien filtert: positives Dividendenwachstum, überdurchschnittliche erwartete Dividendenrendite und solide Profitabilität. Unternehmen mit null oder negativer Eigenkapitalrendite werden ausgesiebt, ESG-Problemfälle bleiben außen vor. Großbritannien ist bewusst ausgeschlossen, der Fokus liegt auf dem europäischen Festland.
Titel etwa gleich gewichtet – Infrastruktur des Kontinents
Die Konstruktion ist spannend: Anstelle der Marktkapitalisierung dominiert Equal Weight – rund 160 Titel werden etwa gleich gewichtet. Kein einzelner Großkonzern kann das Portfolio dominieren und kein Land oder Sektor wird zum ungewollten Klumpenrisiko. Das schlägt sich in der Struktur nieder: Finanztitel bilden einen dominanten Block – darunter Banken, Versicherer und Finanzdienstleister, die von höheren Zinsen und solider Kapitalausstattung profitieren. Hinzu kommen Industriewerte, Basiskonsum- und Rohstofftitel, die die industrielle Basis Europas abbilden, dazu Energie- und Versorger-Aktien, die von der Neuordnung der europäischen Energielandschaft profitieren.
Unter der Oberfläche finden sich genau jene Unternehmen, die die industrielle und finanzielle Infrastruktur des Kontinents tragen: Finanztitel wie Swedbank, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria oder Helvetia Baloise profitieren vom höheren Zinsniveau. Industrielle Schwergewichte wie Sandvik und Rohstofftitel wie Boliden bilden das Rückgrat europäischer Wertschöpfung. Pharma- und Konsumwerte wie Roche ergänzen das Portfolio defensiv. Die Dividende ist dabei kein Selbstzweck, sondern Ausdruck der Stärke des Geschäftsmodells. Langfristig geht es darum, Ausschüttungen aus stabilen Cashflows zu finanzieren und nicht aus finanziellen Kunstgriffen.
Renditen im zweistelligen Bereich – zyklische Effekte
Die bisherige Wertentwicklung zeigt, dass sich dieser Ansatz in einem Umfeld steigender Zinsen und eines Value-Comebacks auszahlen kann. In den zurückliegenden Jahren konnte der L&G-ETF mit jährlichen Renditen im deutlich zweistelligen Bereich auf sich aufmerksam machen, ohne dabei die Rolle eines Dividendenvehikels aufzugeben. Die Performance ist ausgezeichnet: plus 32,2 Prozent über ein Jahr, plus 82,9 Prozent über 3 Jahre (22,3 Prozent p. a.), seit Auflage 2021 plus 108,8 Prozent (16,4 Prozent p. a.).
Ausschüttungen im Bereich von grob 4 bis 5 Prozent trafen auf eine starke Kursentwicklung – eine Kombination, die man eher von Wachstumsstrategien erwarten würde. Ein Teil dieser Outperformance ist natürlich zyklisch: Wenn Tech wieder dominiert, werden Finanzen, Industrie und Energie nicht jedes Jahr die Stars sein. In einem Umfeld, in dem Anleger jedoch wieder auf Bewertungsdisziplin achten, spielt ein solcher Qualitäts-Dividendenansatz seine Stärken aus.
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