Crash test passed: These funds deliver when markets turn.

Der Iran-Konflikt sendet neue Schockwellen durch die Märkte. Die Risikoaufschläge steigen, der Ölpreis zieht an und zyklische Werte wackeln. Jetzt zeigt sich, welche Fonds vom Rückenwind des Bullenmarkts profitierten – und welche Strategien mit System, Disziplin und klarer Positionierung in Krisenzeiten wirklich helfen. 5 unterschiedliche Ansätze im Härtetest.

Wenn Geopolitik den Markt regiert

Mit jedem neuen Schlagabtausch im Nahen Osten steigen die Risikoaufschläge. Dabei geraten zyklische Werte unter Druck, während Energie- und Rohstofftitel gefragt sind. In solchen Phasen zeigt sich, wer lediglich Indexbewegungen repliziert und wer Risiken aktiv steuert.

Starre Benchmark-Konzepte verwandeln sich im Stressfall in Volatilitätsbeschleuniger. Flexible Absolute-Return- und Mischstrategien können hingegen zeigen, ob ihr Risikomanagement mehr als nur ein Verkaufsargument ist. Entscheidend ist das Zusammenspiel aus Zahlenwerk, Management-DNA und aktueller Allokation, nicht die Marketinggeschichte.

Antecedo Independent Invest – verbessertes Konzept mit Crash-Airbag

Seit der strategischen Neuausrichtung im Jahr 2018 steht der von Kay Peter Tönnes verantwortete Antecedo Independent Invest Fonds (ISIN: DE000A0RAD42) für einen klareren Kurs. Die Bilanz seitdem: rund 2,17 Prozent im laufenden Jahr, etwa 33 Prozent über 3 Jahre, rund 47 Prozent über 5 Jahre. Und das bei moderater Volatilität und einem Maximalverlust im einstelligen Prozentbereich.

Vor der Umstellung war das Optionsmodell nicht konsequent genug gegen schärfere Rückschläge kalibriert. Die Folge waren ungleichmäßige Ertragsmuster. Heute ist die Logik stringenter: ein systematisch gesteuertes Options-Overlay, das nicht diskretionär, sondern regelbasiert agiert – ein entscheidender Vorteil in Stressphasen.

 

Ökonomisch kombiniert der Fonds 2 Elemente: Prämieneinnahmen in ruhigen Märkten und eine gezielte Absicherung gegen Extremereignisse. Steigt die implizite Volatilität abrupt, soll das Overlay wie ein Airbag wirken. In volatilen Seitwärtsmärkten kann die Strategie Schwankungen kontinuierlich monetarisieren.

Ihre Schwäche zeigt sich in langen, störungsarmen Haussephasen mit niedriger Volatilität. Dann wirken die Absicherungskosten wie eine strukturelle Renditedämpfung. Der Fonds ist kein High-Beta-Produkt, sondern ein Instrument zur Glättung von Extremrisiken – eine bewusste strategische Entscheidung.

RB LuxTopic Flex – Qualitätsaktien, Momentum, Options-Overlay

Der von Robert Beer gemanagte RB LuxTopic Flex Fonds (ISIN: LU0191701282) liegt im laufenden Jahr rund 9 Prozent im Plus. Über 3 beziehungsweise 5 Jahre stehen Wertzuwächse von jeweils etwa 53 Prozent. Bemerkenswert ist auch die Krisenbilanz: Im Corona-Crash verlor der Fonds maximal 7 Prozent und schloss das Jahr 2020 dennoch mit rund 40 Prozent Plus ab. Das Portfolio umfasst in der Regel 80 bis 100 annähernd gleichgewichtete Titel, die monatlich überprüft und neu gewichtet werden, um Klumpenrisiken zu vermeiden.

Zu den größten Positionen zählen internationale Blue Chips wie Siemens Energy, SK Hynix, Alphabet Inc., UniCredit, Banco Santander, ASML, BBVA, Heidelberg Materials, Arista Networks und Advantest – ein klares Votum für globale Qualitätsführer.

Regional ist das Portfolio breit diversifiziert: Die USA machen 23 bis 28 Prozent aus, Deutschland knapp 18 Prozent, Japan etwa 12 Prozent und Spanien rund 8 Prozent. Ergänzt wird das Portfolio durch die Niederlande, Italien, China, Südkorea und Frankreich. Sektorenseitig dominieren Technologie mit etwa 35 Prozent und Finanzwerte mit gut 23 Prozent, flankiert von Bau-, Industrie-, Energie- und Versorgerunternehmen sowie weiteren zyklischen Branchen. Anleihen spielen – anders als bei klassischen Mischfonds – nur eine Nebenrolle.

Der Investmentansatz kombiniert Qualitätskriterien wie eine starke Marktstellung, robuste Bilanzen und Preissetzungsmacht mit einem systematischen Momentum-Modell. Kapital fließt konsequent in Titel mit relativer Stärke; schwächere Positionen werden diszipliniert reduziert. Das Aktienportfolio wird durch ein permanentes Options-Overlay als zusätzlicher Risikopuffer ergänzt.

Der Fonds entfaltet seine Stärke vor allem in volatilen Seitwärtsmärkten mit wiederkehrenden Schocks. Rückschläge werden durch das Airbag-System abgefedert, ohne die Aktienpartizipation vollständig zu kappen. In einer langen, ungestörten Hausse wirken die Sicherungskosten hingegen wie eine strukturelle Renditebremse: Extremrisiken werden reduziert und die Dynamik in ruhigen Phasen bewusst begrenzt.

Incrementum All Seasons Fund – Makro-Allwetter mit Rohstoff-Power

Im Krisenjahr 2022 erzielte der von Hans Schiefen und Christian Schärer gemanagte Incrementum All Seasons Fund (ISIN: LI0477123637) ein Plus von rund 37 Prozent, während große Teile des Marktes im Minus notierten. Aktuell stehen, je nach Anteilsklasse, im laufenden Jahr rund 21 bis 24 Prozent, über 3 Jahre etwa 47 Prozent und über 5 Jahre zwischen 114 und 123 Prozent.

Das Konzept ist benchmarkfrei und klar auf „Absolute Return” ausgerichtet. Ausgangspunkt ist eine Makroanalyse, die die Anlageklassen-Gewichtung und die Währungsrisiken definiert. Darauf folgen thematische Schwerpunkte und eine Bottom-up-Titelselektion.

Aktuell stechen mehrere Allokationen hervor: rund 12 Prozent in Schifffahrt mit Titeln wie CMB.Tech und Pacific Basin Shipping, rund 20 Prozent im Energiesektor – maßgeblich getrieben durch ein starkes Uran-Exposure, etwa über den Uranium Resources Fund – sowie etwa 5 Prozent in sonstige Rohstoffproduzenten wie Bunge und Glencore.

 

Gold und Edelmetalle sind mit rund 13 Prozent gewichtet und werden durch EM-Value-Strategien, Themenbausteine und Edelmetall-ETCs ergänzt. Short-Positionen von etwa minus 40 Prozent dämpften zuletzt leicht, während die Netto-Aktienquote nach starker Performance bei rund 27,5 Prozent lag. Kupons, Dividenden und Optionsprämien lieferten zusätzliche Ertragsbeiträge.

Die Stärke des Fonds liegt in seiner Flexibilität, der Fokussierung auf reale Renditen und der klaren Positionierung auf einen Regimewechsel hin zu höherer Inflation und Rohstoffknappheit. Die Schwäche sind die hohe Komplexität, die signifikanten Rohstoff- und Edelmetallquoten sowie die Short-Komponente, die zu Ertragsmustern führen, die nicht jeder Anleger intuitiv durchhält.

Oberbanscheidt Global Flexibel – alte Schule, modern umgesetzt

Der im Jahr 2013 aufgelegte Oberbanscheidt Global Flexibel Fonds (ISIN: DE000A1T75R4) versteht sich als globaler, benchmarkfreier Mischfonds mit klarem Value-Fokus. Ratings wie 5 Sterne von Morningstar und FWW sowie eine Bestnote von €uro unterstreichen seine solide Historie. Die Performance liegt im laufenden Jahr bei rund 4,23 Prozent, über 3 Jahre bei etwa 50 Prozent und über 5 Jahre bei rund 59 Prozent.

Verantwortlich ist ein erfahrenes Dreierteam um Andre Koppers, Marco Jansen und Christian Köpp. Kurze Entscheidungswege und Mehrheitsbeschlüsse ermöglichen schnelle Reaktionen auf Marktverwerfungen.

Investiert wird in nachvollziehbare Geschäftsmodelle mit soliden Bilanzen und stabilen Dividenden – „Investieren nach alter Schule“, wie es die Macher nennen. Das Ziel besteht darin, in steigenden Märkten etwa 2 Drittel der Aufwärtsbewegung mitzunehmen und in fallenden Märkten lediglich rund ein Drittel der Verluste zu tragen. Der Baukasten reicht von Direktinvestments in Aktien und Anleihen bis zu ETFs und Fonds mit Schwerpunkt auf europäischen Large und Mid Caps.

 

Derivate kommen primär über Covered Call Writing zum Einsatz. Die Cash-Quote wird aktiv gesteuert und dient in turbulenten Phasen als Puffer. Thematisch setzt das Management unter anderem auf die Bereiche Sicherheit und Verteidigung, Verkehrsinfrastruktur, Bau, Energie sowie US-Impulse.

Zu den Schwerpunkten zählen Cash, hybride Bankschuldverschreibungen – beispielsweise von Rabobank und Munich Re – sowie Infrastruktur- und Rüstungstitel, etwa von Vossloh und Rheinmetall. Außerdem zählen Energie- und Rohstoffwerte, beispielsweise von Shell plc, Newmont und BP, zu den Schwerpunkten.

In engen, wachstumsgetriebenen Haussephasen, die von wenigen Tech-Schwergewichten dominiert werden, kann der breit diversifizierte Value-Ansatz kaum mithalten. Zudem spielen ESG-Kriterien keine Rolle, was nicht jedem Anleger gefällt. Im Gegenzug erhält der Anleger jedoch ein robustes, widerstandsfähiges Portfolio.

Jupiter Merian Global Equity Absolute Return – Marktneutralität mit KI

Der von Amadeo Alentorn verantwortete Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fonds (ISIN: IE00BLP5S460) verfolgt ein marktneutrales Absolute-Return-Ziel. Die Zahlen: Im laufenden Jahr liegt die Performance bei rund minus 0,9 Prozent, über 3 Jahre bei etwa 30 Prozent und über 5 Jahre bei rund 60 Prozent – bei einer durchschnittlichen Volatilität von nur etwa 4 Prozent.

Investiert wird global – primär in große Value-Titel, wobei Long- und Short-Positionen kombiniert werden, um die Korrelation zu klassischen Aktienmärkten niedrig zu halten.

 

Der Investmentprozess ist systematisch und datengetrieben. Seit 2005 setzt Alentorn KI-Tools ein und verarbeitet täglich rund 40 Millionen Datenpunkte zu etwa 7.000 Aktien weltweit. Neben klassischen Fundamentaldaten wie Bewertung und Wachstum fließen alternative Daten ein, darunter Patente, Insidertransaktionen, ETF- und Fondsflüsse oder Stimmungsanalysen aus Earnings-Calls. Das Ziel besteht in der systematischen Identifikation von Fehlbewertungen und Verhaltensanomalien, wobei menschliche Vorurteile ausgeschlossen werden.

Die Modelle werden täglich überwacht, die Datenqualität wird über eigene Mechanismen geprüft und ein „Human-in-the-Loop“-Prozess kontrolliert die vom System vorgeschlagenen Transaktionen. Die Stärke des Fonds liegt in niedriger Schwankung, Marktneutralität und breiter Diversifikation. Eine Schwäche ist, dass der Fonds in starken Aktienhaussephasen zwangsläufig zurückbleibt, da die Nettoaktienquote gering ist und der Fokus klar auf Risikobegrenzung liegt.

Fazit: Risiko ist steuerbar – wenn man es will

Allen 5 Strategien ist eines gemeinsam: Risiko wird nicht als Schicksal hingenommen, sondern aktiv gemanagt. Ob optionsbasierter Airbag, Qualitäts- und Momentum-Filter, rohstofforientierter Makroansatz, disziplinierter Value-Mix oder marktneutrales KI-Modell – sie alle zielen darauf ab, Drawdowns zu begrenzen und Regimewechsel nicht nur zu überstehen, sondern zu nutzen.

In einer Welt, in der geopolitische Spannungen, Schuldenprobleme und strukturelle Inflation jederzeit neue Schocks auslösen können, sind diese Konzepte keine Renditeturbos. Sie können jedoch das leisten, was in Krisen am wertvollsten ist: Stabilität.

 

Disclaimer:
No investment advice. No solicitation to buy or sell securities.

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